Крім боротьби за збереження крихкого світу на східних кордонах українському уряду треба зуміти вирішити ще одну проблему - врятувати економіку своєї країни.
Україна збирається укласти епохальну угоду щодо списання боргу, яка, можливо, виявиться не менш ризикованою, ніж боротьба з підтримуваними Росією повстанцями. Але є спосіб змусити цю ідею спрацювати.
Сувора суміш війни й знецінення національної валюти штовхають Україну у прірву фінансової неспроможності. Щоб покрити борги, номіновані в основному в доларах, потрібно майже весь ВВП. Для порівняння, в минулому році на борги довелося б 40% ВВП. До речі, МВФ вважає, що витрата понад 70% ВВП на покриття боргів надмірна для будь-якої країни, що розвивається. Сума основної частини боргу і відсотків від в наступні три роки перевищить 27 мільярдів доларів, що пропорційно четвертої частини держвидатків.
Тільки швидке і радикальне списання боргу може допомогти країні вийти з економічної трясовини. Обсяг виробництва впав на 15% за четвертий квартал 2014 порівняно з попереднім роком. Якщо держава спробує скоротити видатки або збільшити податки до того рівня, який би забезпечив можливість виплати боргів, це призведе лише до повного краху. Цей жахливий сценарій - повне списання боргів - і є те, що кредитори повинні вважати для себе кращим варіантом в угоді, досягнутій в результаті переговорів.
Досягти цієї угоди буде непросто. Перша перешкода - Росія. В кінці 2013 Володимир Путін надав для підтримки режиму Януковича 3 мільярди доларів. Цей ненависний своїм народом колишній президент під час подій на Майдані втік до Россиию. Коли в грудні настане термін погашення боргу, Путін буде чекати його виплати повністю.
У Росії як ініціатора конфлікту на Україні немає морального права отримати борг назад. На жаль, у неї незаперечні економічні і військові важелі впливу, які ґрунтуються на тому, що Україні необхідні і життєво важливі постачання газу, а також на можливості розпалити вогонь війни сильніше. В України навряд чи є інший вибір, крім як заплатити.
Друга перешкода - колишня невизначеність щодо перспектив української економіки. Приватні кредитори України, серед найбільших з яких - американський менеджер з управління активами Франклін Темплтон, не мають ніякої можливості визначити, яку частину своїх боргів уряд країни здатне повернути насправді. Вже з'явилися перші ознаки того, що нові лідери країни можуть бути не менш корумпованими, ніж їх попередники. В країні немає стабільності і довіри, необхідних для всебічної і остаточної угоди по врегулюванню боргових зобов'язань.
Тому кращим рішенням став би процес, що складається з двох кроків. Спочатку приватні кредитори повинні погодитися на мораторій щодо виплат боргів на кілька років роботи програми МВФ, у рамках якої фонд має намір видати Україні кредитів на суму 17,5 мільярда доларів. Це дало б українським лідерам час і необхідні ресурси для того, щоб врятувати економіку і набратися досвіду якісного фінансового менеджменту. Тоді при отстутствии інших порушень всі сторони опиняться в більш вигідному становищі для того, щоб оцінити платоспроможність українського уряду і укласти остаточну угоду.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Захід не хоче помирати за Україну - ЗМІ
Щоб це спрацювало, МВФ і західні країни, які пропонують свою допомогу, повинні бути максимально прагматичними, гнучкими і уважними. Їм доведеться прийняти те, що значна частка їх грошей буде направлена на погашення боргів перед Росією. Їм доведеться дозволити провести стимулювання економіки, що може означати бюджетний дефіцит, що йде врозріз зі зниженням боргового навантаження. Їм доведеться вимагати прозначности і уважно спостерігати за урядовими витратами, щоб переконатися, що гроші не вкрадені.
Цей план може бути зірваний безліччю способів. Однак він необхідний для того, щоб дати Україні шанс на відновлення.
