Найважча робота на фінансових ринках - робити прогнози по рублю.
За перші три місяці цього року російська валюта за своїми показниками перейшла з розряду найгіршою в світі в категорію кращою, спростувавши прогнози навіть найточніших в своїх прогнозах аналітиків. Падіння нафтових цін до шестирічного мінімуму і скорочення облікових ставок, що раніше було показниками ослаблення рубля, сьогодні відійшли на другий план, і основним чинником тут стало припинення вогню на Україні.
«Жоден з моїх прогнозів по рублю не здійснився», - сказав у четвер Євген Шиленков, який очолює департамент торговельних операцій московської інвестиційної компанії «Велес Капітал». Шиленков передбачав, що за квартал рубль слабшає на 3,6%. «Така наша нова реальність - в наявності дуже багато різних факторів, що впливають на рубль, занадто багато елементів в рублевої матриці. Рубль абсолютно непередбачуваний».
Щоб оцінити напрям руху рубля, інвесторам треба стежити за подіями на сході України, каже Саймон Кіхано-Еванс (Simon Quijano-Evans), що очолює дослідження ринків у лондонському відділенні Commerzbank AG. Його прогнози за останні чотири квартали були найбільш близькими до того, що відбувається на ринку. Він передбачає зміцнення рубля на 3,9% в поточному кварталі і підвищення курсу місцевих облігацій, оскільки тривале припинення вогню знижує перспективи посилення західних санкцій, а нафта більше не падає в ціні.
Курсові коливання рубля - це основна проблема для аналітиків. Прихована волатильність цієї валюти за місяць в кінці кварталу була найвищою у світі, що збільшило вартість страхування обмінного курсу і ускладнило прогнози. У минулому році рубль впав на 46%, що стало найвищим показником серед 31 провідної валюти, які відстежує Bloomberg.
«Неймовірно»
«Прогнози по валюті - в принципі незавидна завдання», - говорить московський аналітик Іван Чакаров, що працює Citigroup Inc. За даними Bloomberg, це друга по точності рублевих прогнозів компанія. Чакаров прогнозував ослаблення рубля в першому кварталі. «У період підвищеної турбулентності ринку, що відбувається в Росії останні два місяці, робити прогнози стає ще складніше», - написав він у четвер по електронній пошті.
Рубль в першому кварталі зміцнів на 4,4%, хоча Банк Росії знизив свою облікову ставку в цілому на 300 базисних пунктів, а нафта марки Brent коштувала в середньому 55,17 долара за барель, або на 29% менше, ніж у попередні три місяці.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Кличко вирішив покласти гроші в закордонні банки
Складні взаємодії
Успіхи першого кварталу можуть продовжитися і в другому. Про це говорить головний економіст по Росії з лондонської Royal Bank of Scotland Group Plc. Тетяна Орлова. Російським компаніям треба буде купувати менше доларів, бо виплат в іноземній валюті буде на 42% менше, ніж у період з січня по березень.
За прогнозами Орлової, до кінця червня рубль зміцниться до долара на 5,1%, дійшовши до показника 55,4. Як показує аналіз Bloomberg, Royal Bank of Scotland займає шосте місце по точності рублевих прогнозів.
Чакаров з цим не згоден, і він будує свій прогноз на зниження нафтових цін. Він вважає, що в другому кварталі рубль знизиться на 13%, і за долар будуть давати 67 рублів, а Citigroup передбачає, що перевищення пропозиції над попитом досягне свого піку, і ціни знизяться до 40 доларів за барель.
Торги в Нью-Йорку минулого тижня закрилися на позначці 49,14 долара за барель, а в цілому з початку року ціни на нафту опустилися на 7,8%. Brent, яка використовується як еталон для ціноутворення головної експортної марки з Росії, за цей період знизилася на 4,2% до 54,95 долара.
Рубль також залежить від змін в економіці та подій на Україні.
Аналітики прогнозують, що в першому кварталі скорочення економіки складе 2,8%, а в четвертому кварталі вона несподівано виросла на 0,4%. Хоча лютневий припинення вогню між проросійськими повстанцями і урядовими військами України зняло занепокоєння з приводу посилення західних санкцій, сторони продовжують звинувачувати один одного в частих порушеннях перемир'я.
«Тут наявні численні і дуже складні взаємодії різних факторів, які впливають на обмінний курс рубля і ускладнюють прогнози», - говорить Орлова з Royal Bank of Scotland.
Джерело: | Теги: Росія, російський рубль
